大连华讯数据显示，上周市场整体降温，市场赚钱效应大幅下降。根据全周行业表现来看，上周仅有一个建材行业受益率，剩下电力及公用事业、农牧饲渔、轻工制造、计算机等跌幅较小;综合金融、消费服务、通信、电子等涨幅居后。
急涨急跌后市场或回归慢牛走势
最近几个交易日，市场短期的下跌虽然剧烈，但若与之前猛烈的上涨结合起来看，这种下跌并不突兀。在大连华讯看来，市场的大起大落，也只是再一次说明了 A 股快牛的不可持续性。任何过快过于剧烈的上涨，都被现实证明是不可持续的。
更进一步，若从1-2年的长周期来看，指数上行过程当中出现大起大落也是很正常的。中长期影响股指涨跌的将是基本面因素。而站在当前的时点来看，科技产业向上的大趋势依然在。进口替代、消费电子、面板、新能源汽车等科技领域依然处于不断向上的阶段。同时，传统经济也保持着相当的韧劲。大连华讯注意到，最新公布的二季度GDP同比增长3.2%，已经转正。制造业、房地产与基建投资稳步回升。而随着复工复产推进、旅游、文化等行业，也将开始复苏。
保险资金权益类投资空间大幅拓宽
近期关于险资权益性投资的两个重要进展，一是7月15日的国常会，确定将取消保险资金开展财务性股权投资行业限制;二是7月17日银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，设置差异化的权益类资产投资监管比例，提高权益类投资上限。据大连华讯了解，新规之前，保险资金开展对非上市股权直接投资仅限于金融、养老、医疗、汽车服务、能源等行业;并要求权益类投资上限不超过上一季度末总资产的30%。因此新规之后，无论是投资范围还是投资上限都有明显放宽。
科创板大批解禁要来了
7月22日，科创板正式开市满一年，大批解禁也要来了!据大连华讯统计，7月20日-7月24日将迎来下半年最大解禁潮，69只股票解禁市值达到2589亿元，其中主要是7月22日首批上市科创板解禁。69只股票涉及股东户数高达202万户。
大连华讯通过分析A股历史上的解禁减持对市场的影响发现，产业资本持有A股到期解禁的高峰期对行情的影响是有限的。原因有二：第一，解禁额并不代表产业资本减持额，还要考虑限售股解禁后减持的约束比例及市场行情对产业资本增减持的影响。统计首批创业板上市公司大额解禁后的首月增减持情况，创业板实际增减持额为-13.8亿，仅占当月解禁额的0.1%左右。进一步统计得到全部A股在减持新规实施以来和2019年全年的净减持额/解禁市值均值分别在5%和10%左右，一般而言实际减持占解禁额的比例较小。第二，减持额大小与短期涨跌关系不大。
疫情风险攀升
国内方面，北京疫情风险下降，但新疆，香港地区出现较多新增病例，特别是香港地区，单日新增破百创最高。近期受疫情影响较大的影院等行业正在重启阶段，新增的爆发传染事件是否会影响这类产业复工进程，有一定不确定性，大连华讯提醒投资者要警惕。
另外，海外方面，西亚地区伊朗、印度等国家疫情仍在加速传播，欧洲地区有所趋缓，美国仍然严重，南美国家病毒在加速传播。
大连华讯分析认为急涨为急跌的主要原因，投资者宜静待市场企稳，待资金情绪得到一定修复后择机进场。另外，解禁与疫情风险要注意，特别是以影院行业为代表的炒作复工预期的行业，可能再度受疫情不确定性影响。
大连华讯建议投资者关注科技、消费、军工。科技与消费为贯穿全年的两大主线，一旦回调到位便可低吸。军工方面行业高景气持续，配置价值显著。
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投资顾问：郑宁
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