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行情跳跃背后 一数据意外大跌
市场突现一阳指，再度把市场情绪调动起来，前期市场里知名的多头在盘后纷纷再度高呼“老乡别走”。那么，是否真如他们所预期的那样？
且看一个数据，这个数据在央行16日发布的其他存款性公司资产负债表中，科目是对其它金融性公司负债，这个数据1月份是175651.74亿元，2月份是184299.71亿元，而3月份，这个数据降到了172181.03亿元，甚至还低于1月份的水位。在三月份市场依然有不少涨幅的背景下，该数据却出现如此大幅下跌，多少还是有些让人意外的。
这个数据为什么重要？研究人士陈瑞明曾经发过一份研究报告，他在该报告中指出，其他存款性公司对其它金融性公司负债的实际意义就是非银金融机构存款，是最近距离刻画狭义金融市场流动性的指标，表示资本市场的门口有多少钱。2005-2007和2014-2015两轮大牛市背后都是这个数据的大幅度飙升。而在这个数据回落阶段，市场的表现总不是太好。
2007年3月-2007年10月，非银金融机构存款暴增98%；2008年10月-2009年8月，非银金融机构存款增长57%；2014年6月-2015年7月，非银金融机构存款增长75%，以上对应的都是大牛市。
但从去年7月最高点开始到今年1月份，这个数据下降了将近两万亿元，在这个过程当中，由于受到资管新规的影响，银行需要赎回大量基金，据业内人士透露，这批基金的规模大约也就是相当于两万亿元左右，由此可见该数据的重要性。
今年2月份，股市暴涨也与这个数据关联甚大。2月非银金融机构存款规模达到18.43万亿元，比一月份增加了将近9000亿元人民币。
从分项数据来看，2月份企业活期存款下降，而居民存款回升，同时M1回升，社会融资规模亦回升，股市的力量可能大部分来自企业部门的资金。到了3月份，行情逐步走向震荡，北向资金亦渐渐撤离，与此同时，可以看到社融大增、M1和M2大幅反弹，PMI和出口数据超预期，企业家信心指数回升，企业活期存款和居民存款皆有反弹，而非银金融机构存款却出现了大幅回撤近1.2万亿元。
陈瑞明曾表示，该指标每年的3、6、9、12月容易出现阶段性减少，也容易出现杀一类资产的情况。但从历史来看，2006年3月、2007年3月、2009年3月和2015年3月，这个数据皆未出现下跌的情况，也就是说如果判断超级大牛市已经来临，那么3月份的这个数据已经可以将此证伪。
但即使这个数据大跌，今年3月份的股市也并未大跌，债市和房市也比较平稳，那么究竟发生了什么呢？分析人士认为，3月份的股市指数波动不大，但个股波动其实挺大，产业资本和北向资金减持力度也不弱。而市场之所以没有崩掉，那是因为赚钱的惯性还在、牛市信仰还在。
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